本周A股市场出现分化，AI产业链以及人形机器人概念依旧是资金追逐的主要方向，红利资产以及防御性板块普遍表现欠佳，A+H酒企只有1/3个股实现上涨，其中高端白酒股表现稳定，仍是支撑白酒行情的“主心骨”，啤酒股则喜忧参半。随着全国两会临近，政策预期仍将为短期市场情绪提供支撑。

白酒：仅6只个股实现微涨

经过上周的反弹，本周白酒股集体“哑火”，仅山西汾酒、今世缘、古井贡酒、贵州茅台、洋河股份以及金种子酒实现上涨，且涨幅均未超2%，浓香代表五粮液本周则微跌0.08%。总体而言，高端白酒股估值仍相对优势明显。

从市值变化方面，贵州茅台和山西汾酒本周市值分别增加165.94亿元和38.31亿元，市值增长靠前；此外，古井贡酒和今世缘市值的周市值增长接近10亿元。

虽然从基本面角度白酒消费环境仍处于低迷状态，但是随着刺激政策的不断落地经济复苏趋势确定，白酒行业有望追随经济复苏而复苏。

另外，按照惯例，每年2~3月份定调全年宏观经济政策基础的政治局会议和全国两会即将召开。从此前政策的布局来看，今年宏观经济政策定调仍会以稳健宽松为主，对白酒行业消费环境也形成利好。

非白酒：啤酒股依旧分化明显

在非白酒酒企中，上周表现较好的两大啤酒巨头华润啤酒和青岛啤酒，本周股价均遭遇“滑铁卢”，回调幅度较大。其中，华润啤酒周跌7.56%，是所有酒企跌幅最大的个股；青岛啤酒周跌幅也达到3.66%，表现低迷。

而百威亚太和兰州黄河两只啤酒股本周则表现较强，周涨幅分别达到4.21%和3.94%，这两只个股周市值分别增长42.38亿元和0.46亿元。另外，ST西发和重庆啤酒本周股价也实现小幅上涨。

不过，在所有酒企中，更符合Z世代消费需求的鸡尾酒代表百润股份本周涨幅最大，周涨幅为7.4%，其市值增长也达到18.57亿元。

就短期而言，啤酒行业仍将关注企业的结构升级与成本优化，鸡尾酒投资价值体现在年轻消费渗透及线上渠道红利，而葡萄酒则需重视的头部品牌集中化。

每日经济新闻

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